【儀表網(wǎng) 材料行情】上周銅價高位震蕩運行，沖高回落的節(jié)奏，主要運行區(qū)69000-70000區(qū)間。往后看，宏觀層面上美元走弱，風險情緒有所回歸，但當前仍需謹慎，海外加息已至高點，利率倒掛帶來金融穩(wěn)定性風險，持續(xù)抑制需求和通脹預(yù)期，也壓制著銅價上限，盡管降息預(yù)期或提前交易，但也將意味著經(jīng)濟要經(jīng)歷加速探底的過程，衰退交易先行，這可能會是影響銅價運行中樞比較關(guān)鍵的節(jié)點。
宏觀方面，上周海外宏觀情緒暫穩(wěn)，整體處于對寬松預(yù)期的交易中，3月31日，國家統(tǒng)計局公布3月PMI為51.9%，仍高于臨界點，顯示出制造業(yè)的擴張態(tài)勢，我國經(jīng)濟緩慢恢復中，當前宏觀面利多。
基本面上，銅方面，海外礦端供應(yīng)逐漸修復中，進入4月，國內(nèi)冶煉廠將進行大規(guī)模檢修，受此影響，精煉銅產(chǎn)量預(yù)計有所減少，在基建的持續(xù)推動下，下游需求預(yù)計有增長，疊加去庫，銅基本面偏強。
產(chǎn)業(yè)角度看，TC止跌回升，原料增長預(yù)期重回，供給增量預(yù)期的確定性較需求恢復的確定性更強，當前強現(xiàn)實弱預(yù)期的價格結(jié)構(gòu)，主要由于下游在傳統(tǒng)旺季補庫行為引發(fā)社會庫存水平下降帶來的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，但從升貼水和進口窗口角度來看，供給持續(xù)恢復下貨源沒有持續(xù)偏緊的特征，在現(xiàn)貨成交的壓制下，庫存水平的下移尚未繼續(xù)拉開月差，總體去庫狀態(tài)對價格有一定支撐，但尚不具備提振銅價突破的動力。
短期來看價格沖高70000未果，基本面支撐弱化，銅價或面臨一定壓力，不過暫跌破區(qū)間的驅(qū)動不明確，因此承壓震蕩是主要特征，預(yù)計區(qū)間67000-70000元/噸。
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