滬銅震蕩沖高回落 供需層面對(duì)價(jià)格支撐有限

　　【儀表網(wǎng) 材料行情】上周五倫銅-0.88%，隔夜滬銅主力合約，-0.20%。滬銅主力期貨在周中小幅反彈后回落，報(bào)收在6.6萬元每噸，上?，F(xiàn)貨多日出現(xiàn)百元每噸以內(nèi)的升水，整體升水較低。
 

　　宏觀上，地緣沖突壓制風(fēng)險(xiǎn)偏好；鮑威爾講話使得加息預(yù)期減弱，關(guān)注短期美元指數(shù)相對(duì)觸頂?shù)目赡苄?，美國通脹?shù)據(jù)韌性，原油強(qiáng)勢(shì)，仍保持市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)要將高利率保持更久的緊縮預(yù)期；國內(nèi)，本輪經(jīng)濟(jì)或已筑底，不過M1-M2歷史低位水平，國內(nèi)復(fù)蘇程度邊際走向影響銅市宏觀情緒。
 

　　供應(yīng)上，白銀有色和中條山有色相繼點(diǎn)火，預(yù)計(jì)四季度電銅產(chǎn)量維持高位，進(jìn)口也環(huán)比增加，不過廢銅供應(yīng)偏緊，總體供應(yīng)仍有小幅增量。
 

　　庫存方面，LME庫存繼續(xù)回升，國內(nèi)庫存卻在降，國內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫存較16日降2.04萬噸。現(xiàn)貨升水幅度有限，近遠(yuǎn)月價(jià)差也未明顯拉大，現(xiàn)貨對(duì)期價(jià)支撐力度有限，不過精廢價(jià)差收窄對(duì)精銅消費(fèi)有支撐。
 

　　總體而言，目前就供需層面來看，對(duì)于銅價(jià)的支撐有限，并且在跨年之際銅品種或出現(xiàn)一波更為明顯的回落，不過近期隨著美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派表態(tài)的減少以及海外地緣因素致使通脹預(yù)期持續(xù)飆升，而國內(nèi)針對(duì)地產(chǎn)方面的政策也在努力陸續(xù)出臺(tái)；基本面上，廢銅偏緊能否對(duì)精銅供需產(chǎn)生較大擾動(dòng)，關(guān)注現(xiàn)貨升貼水及庫存變動(dòng)。關(guān)注將公布的多國PMI、美GDP等數(shù)據(jù)，以評(píng)判美元指數(shù)、美債變化。