宏觀情緒多重交織 滬銅偏強整理

　　【儀表網 材料行情】上周滬銅偏強整理。當前月合約周均結算價61990元/噸，日均下跌414元/噸；此前一周均價報61978元/噸，環比上漲0.02%。
 

　　上周倫銅探底回升。前四個交易日LME期銅均價報7983.75美元/噸，日均下跌20.25美元/噸；上周均價報8043美元/噸，與上上周均價相比下跌59.25美元/噸，跌幅0.74%。
 

　　供應方面，智利、秘魯以及非洲的貨物運輸仍存不確定性。而國內供應端也有所擾動，因近期受市場收儲傳聞和用電荒引發的影響，短期供應端壓力減少，其中川渝地區尤其嚴重，工業用電已按下暫停鍵，對銅加工企業有所影響，部分產能或短暫停產，不過某銅管加工企業反映目前屬于銅管的傳統消費淡季，需求有限，限電對工廠整體生產經營影響不大。且目前冶煉利潤仍然可觀，同時冶煉廠檢修陸續結束，開始恢復生產，以及新增項目投產，庫存方面可能有提升，低庫存對銅價支撐力度亦或減弱。
 

　　需求方面，限電政策及疫情也影響需求面，其中貴溪市疫情愈發嚴重，汽運出貨不暢，管控若持續，將令市場人氣受挫；房地產雖有政策支持，但是依然未有起色，新開工月同比下降45.4%，繼續拖累銅金屬的消費。但基建端口新訂單持續增長，電線纜企業受基建等帶動下逐步回歸正常水平， 8月家用空調排產下滑趨勢大幅改觀。
 

　　現貨方面，流通貨源偏緊，升水再度高企，而消費表現愈發疲弱，且難有大量主動性買興，交投顯得淡靜。另外，持貨商報價不一，有部分捂貨惜售，買方畏高顯現，成交表現顯得遲緩，整體現貨成交不佳。
 

　　庫存方面，上周倫銅庫存下滑，累積增加8025噸至123825噸，跌幅6.09%。上周滬銅庫存下降，累積減少10606噸至31205噸，同比上上周降幅25.37%。
 

　　宏觀方面，美聯儲鷹派官員不斷喊話，為本就薄弱的經濟環境再添一把柴，9月激進加息概率仍不能掉以輕心，而國內7月經濟各項數據低于預期，尤其是房地產表現相當低迷，經濟修復信心受挫。但國內延續寬松貨幣政策，而且非常重視新能源、基建、光伏等一系列產業政策的發展，在利好政策的刺激下或帶動銅金屬的消費增量，且終端線纜消費受基建提振回升。同時，庫存低位疊現貨緊張支撐銅價。
 

　　整體而言，宏觀情緒多重交織，美元指數雖跳漲一個月高位令金屬承壓，但油價暴漲相對抵消強勢的美元壓制，從而滬銅在本周表現偏強整理，繼續在萬六附近徘徊。