【儀表網 材料行情】導讀：上周鋁價先抑后揚，一度觸及18230元/噸低位，周五云南突傳某鋁廠因事故減產消息，約有30萬噸產能全部關停，預計短期內難恢復，具體停產時間仍需進一步跟進。
供給方面，限產政策干擾仍在，8月下旬-9月上旬，新疆、廣西和云南先后出臺壓減電解鋁產量政策，9月中旬廣西進一步加碼，9月中下旬貴州鼓勵電解鋁企業錯峰生產，十月份青海、寧夏和貴州限產，云南文山電解鋁故障，電解鋁供應或有所下降。內蒙古、廣東、廣西、江蘇等地調高電價，其他省市電價也將逐步上調，鋁冶煉電價上升，氧化鋁價格下降，電解鋁總成本下降，企業生產處于盈虧平衡附近。
需求方面，房地產政策底已現，悲觀預期修復，但房地產銷售仍然承壓，企業資金底到來尚需時日；國務院禁止一刀切限電，加上鋁價回調較多，下游開工率弱回升，電解鋁需求偏弱。
庫存方面，社會庫存增加3.1萬噸至103.8萬噸，鋁供應減需求升，庫存拐點或將臨近。
整體來看，多地上調交易電價，冬季來臨，動力煤需求向好，價格逐步企穩，氧化鋁價格下降，輔料價格上行，電解鋁成本小幅下降，但依然堅挺，云南文山電解鋁廠故障，加上企業利潤回落，供應或有所下降。需求端，房地產政策趨松，但真正轉化成房屋數據改善還需要時間，需求改善力度偏弱，電解鋁累庫壓力較大，警惕鋁價回調風險；中長期來看，鋁價要逆轉當前偏弱局面，必須要供應端進一步明顯下降，或者需求明顯改善或者房地產行業數據見到改善。
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