銅價(jià)呈震蕩走勢(shì) 等待庫存拐點(diǎn)出現(xiàn)

　　【儀表網(wǎng) 材料行情】上周銅價(jià)呈震蕩走勢(shì)，滬銅12合約運(yùn)行于最低68,770元噸降至最低71,470元/噸，周五夜盤收70,170元/噸，周度跌30元/噸。
 

　　國內(nèi)方面，發(fā)改委網(wǎng)站發(fā)布消息稱，煤炭保供穩(wěn)價(jià)工作取得階段性成效，全國煤炭供需形勢(shì)明顯好轉(zhuǎn)。此前各地出現(xiàn)柴油“加油難”的問題的緩解，據(jù)市場(chǎng)調(diào)研，河北地區(qū)零號(hào)柴油批發(fā)價(jià)目前已下降超千元每噸。2021年第三季度宏觀杠桿率下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，從二季度末的265.4%下降至264.8%；前三季度共下降5.3個(gè)百分點(diǎn)。從去杠桿態(tài)勢(shì)上看，未來宏觀杠桿率將以穩(wěn)定為主。
 

　　供應(yīng)端來看，受天氣及疫情防控影響，阿拉山口銅精礦運(yùn)輸持續(xù)受擾，我國西北地區(qū)冶煉廠的原料供應(yīng)壓力持續(xù)。秘魯反采礦抗議浪潮正愈演愈烈，許多抗議者要求限制流域源頭的礦區(qū)開采，海外礦端擾動(dòng)加強(qiáng)。周度TC指數(shù)62.59，環(huán)比下降0.25。
 

　　消費(fèi)端來看，近期全國范圍內(nèi)限電力度有所減弱，精銅制桿周度開工率67.3%，較上周大增10.08%。同時(shí)，受地產(chǎn)需求轉(zhuǎn)弱的影響，10月電線電纜企業(yè)開工率為80.45%，環(huán)比減少3.87%，同比減少14.23%。進(jìn)入11月份各省在電力缺口降低下，限電政策將有所緩和，預(yù)計(jì)11月電線電纜企業(yè)開工率為82.64%，環(huán)比增加2.15%，呈現(xiàn)弱反彈。
 

　　整體來看，宏觀方面英國央行放鴿，美聯(lián)儲(chǔ)Taper靴子落地，鮑威爾講話整體偏鴿。歐佩克維持原定增產(chǎn)計(jì)劃，沙特上調(diào)油價(jià)，拜登5500億基建法案獲得通過，對(duì)銅價(jià)起到支撐作用。但美國非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期表現(xiàn)，提振市場(chǎng)加息預(yù)期。
 

　　基本面來看，供應(yīng)端持續(xù)受到干擾，金九銀十后，需求走弱在加工端表現(xiàn)。同時(shí)廢銅及庫存對(duì)于銅價(jià)存在支撐，在庫存拐點(diǎn)出現(xiàn)之前，預(yù)計(jì)銅價(jià)將持續(xù)震蕩局面。