供給端減產(chǎn)約束持續(xù) 鋁價下方仍存支撐

　　【儀表網(wǎng) 材料行情】周一鋁價震蕩為主，截止收盤，滬鋁主力2304合約收跌于18590元/噸，跌幅0.35%。目前下游開工和消費預(yù)期向好，關(guān)注庫存拐點和需求恢復(fù)情況。
 

　　海外宏觀方面，美元指數(shù)昨日小幅回落至104.3附近，預(yù)計在3月議息會議前美元指數(shù)將持續(xù)維持震蕩。國內(nèi)方面，經(jīng)濟復(fù)蘇基調(diào)不變，對鋁價拖累有限。
 

　　供給方面，目前云南限電已全部落實，根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，新一輪減產(chǎn)總產(chǎn)能達78萬噸左右，影響月產(chǎn)量約為6.5萬噸左右，云南電解鋁總運行產(chǎn)能回落至326萬噸。而從中期看國內(nèi)產(chǎn)能受到冬季和水電約束較為明確，在枯水期結(jié)束前，產(chǎn)能約束預(yù)計將持續(xù)，且電解鋁復(fù)產(chǎn)流程較長，產(chǎn)能恢復(fù)仍需等待較長時間。
 

　　需求方面，成交有所好轉(zhuǎn)，持貨商挺價意愿增強。庫存方面，交易所及社會庫存仍小幅向上。
 

　　綜合來看，美元指數(shù)近期以震蕩為主，國內(nèi)宏觀向好趨勢不變，而全球鋁供應(yīng)成本存在潛在利多，疊加國內(nèi)下游需求預(yù)期存進一步改善空間，且供給端減產(chǎn)約束持續(xù)，鋁價下方仍存支撐。