【儀表網(wǎng) 材料行情】周二截止收盤，滬鋁主力2304合約收漲于18785元/噸，漲幅0.56%；早間滬鋁高位下探，尾盤再現(xiàn)小幅回升，整體價(jià)格重心依舊處于上移階段；從短期趨勢(shì)來說，滬鋁暫穩(wěn)于10日均線上方，雖沖高動(dòng)能有所收窄，但下方同樣出現(xiàn)支撐位，以窄幅區(qū)間震蕩為主。
宏觀層面：因較好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，海外加息走強(qiáng)的邊際預(yù)期抬升，國內(nèi)處于驗(yàn)證“經(jīng)濟(jì)強(qiáng)復(fù)蘇”的兌現(xiàn)期，從貸款和社融數(shù)據(jù)判斷，預(yù)期邊際增量不及預(yù)期概率較大。宏觀層面壓制整體工業(yè)品價(jià)格。
供給端：云南鋁企周六接到正式文件通知，除文山某鋁廠外，其余整體再壓產(chǎn)比例不低于20%，理論折算影響電解鋁產(chǎn)能約 81萬噸。
本周鋁加工廠龍頭企業(yè)下游開工率回升至61.5%，環(huán)比增加1.7%個(gè)百分點(diǎn)。下游復(fù)工有序，企業(yè)需求逐漸增加。
截止2月19日，電解鋁加權(quán)平均成本(山東)估算為15560元/噸，成本的下滑來自于陽極和煤炭價(jià)格的持續(xù)走低，關(guān)注后期因供給增量確定后的煤炭價(jià)格走勢(shì)。
截止2月21日，電解鋁社會(huì)庫存為123.6萬噸(鋼聯(lián))，社會(huì)庫存累庫超過去年同期。本周二庫存恢復(fù)繼續(xù)累庫。 當(dāng)前滬鋁價(jià)格仍處于震蕩區(qū)間。
基本面上，云南確定性減產(chǎn)政策出臺(tái)，需求逐漸恢復(fù)是可觀察事件，截止周五累庫和成本下滑都暫且“告一段落”，綜合來看滬鋁基本面目前仍偏“中性”，但相比于前兩周基本面開始小幅邊際走多。宏觀面上，海外加息和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的兌現(xiàn)是當(dāng)前市場博弈熱點(diǎn)，但從“信貸強(qiáng)、社融弱”的當(dāng)下，對(duì)階段性強(qiáng)復(fù)蘇的邏輯持偏悲觀的看法，因此仍維持震蕩的觀點(diǎn)判斷。
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