庫存仍處低位 滬鋁下方支撐較強

　　【儀表網(wǎng) 材料行情】12月22日鋁價窄幅震蕩，電解鋁社會庫存延續(xù)降庫趨勢，主因目前多個倉庫工作人員大多處于居家休息狀態(tài)，鋁錠入庫較為遲緩。
 

　　宏觀方面，昨日美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為強勁，市場對美聯(lián)儲后續(xù)加息可能偏鷹派的預期再度抬升，美元小幅抬升至104.3上方。國內(nèi)方面，雖然“房主不炒”基調不變，但地產(chǎn)刺激政策持續(xù)仍在持續(xù)。近期各地防疫政策進一步放松，但疫情是否會在短期對經(jīng)濟形成拖累的擔憂正在抬升，市場樂觀情緒略有減弱。
 

　　供給方面，海外能源壓力逐步緩解，預計23年海外鋁產(chǎn)能進一步減產(chǎn)可能性較低，但增量有限。而國內(nèi)方面，限產(chǎn)影響暫無進一步擴大，但四川產(chǎn)能恢復節(jié)奏較慢，而云南方面受影響產(chǎn)能范圍基本維持。而貴州方面，受電力影響，或將出現(xiàn)28萬噸的減產(chǎn)，且后續(xù)仍有18萬噸的新建產(chǎn)能或延后。目前受影響產(chǎn)能主要受冬季和水電問題，預計產(chǎn)能釋放需等待至明年下半年。下游需求方面，各地交投存在差異，部分地區(qū)持貨商挺價意愿較強，交投積極，成交尚可。
 

　　終端消費方面，雖然現(xiàn)實需求受季節(jié)性影響整體偏弱，但近期宏觀預期不斷改善。庫存方面，交易所庫存仍及社會庫存略有抬升，但仍處于絕對低位。
 

　　綜合來看，美元指數(shù)上行驅動不斷減弱，宏觀拖累放緩，國內(nèi)宏觀面短期利多雖略有所轉弱，但不排除后續(xù)仍會有刺激政策推出，疊加滬鋁供給端產(chǎn)能釋放存約束，庫存仍處低位，滬鋁下方支撐較強。