底部支撐增強(qiáng) 銅價(jià)呈弱勢(shì)震蕩反彈格局

　　【儀表網(wǎng) 材料行情】上周銅價(jià)呈V型反轉(zhuǎn)，滬銅震蕩中小幅上揚(yáng)，截止周五下午三點(diǎn)，滬銅主力2207合約報(bào)71900，周漲幅0.46%或330元。
 

　　海外方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多表現(xiàn)不佳，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要暗示后續(xù)加息步伐或受經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂影響放緩，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好得到修復(fù)，投機(jī)情緒有所回歸。周內(nèi)美元指數(shù)延續(xù)頹勢(shì)，自103高位震蕩回落至102下方。歐洲方面經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩跡象同樣明顯，IIF將2022年全球GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從4.6%下調(diào)至2.3%。歐洲央行今年進(jìn)行三次25個(gè)基點(diǎn)的加息預(yù)期則基本已被市場(chǎng)充分消化，預(yù)計(jì)美元指數(shù)或在101.5附近筑底，故對(duì)于后續(xù)銅價(jià)反彈高度不宜過(guò)度期待。
 

　　國(guó)內(nèi)方面，周三舉行的全國(guó)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤電視電話會(huì)議體現(xiàn)出中央對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)的堅(jiān)定決心，政策的逐步落地使得市場(chǎng)對(duì)后續(xù)銅需求預(yù)期拉升。臨近六月，伴隨國(guó)內(nèi)冶煉廠檢修結(jié)束，疊加進(jìn)口銅流入，供應(yīng)方面料將相對(duì)充裕。
 

　　市場(chǎng)方面，上周現(xiàn)貨銅漲520元，下游入市有所增加，疫情后期需求保持復(fù)蘇節(jié)奏；上海周邊庫(kù)存偏低，供應(yīng)偏緊支撐持貨商維持挺升水格局，另外當(dāng)前遠(yuǎn)期合約倒掛，短期高升水也將延續(xù)。進(jìn)口盈虧方面，美元、人民幣同步貶值，銅價(jià)內(nèi)強(qiáng)外弱，周內(nèi)進(jìn)口盈利窗口打開，現(xiàn)維持在100元/噸以內(nèi)。
 

　　庫(kù)存方面，上周倫銅庫(kù)存持續(xù)下降，累積減少14900噸至156175噸，累積跌幅8.71%。上周滬銅庫(kù)存繼續(xù)下降，累積減少12890噸至41546噸，同比降幅23.68%。
 

　　綜上所述，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍處于下行趨勢(shì)中，金屬需求前景不容樂觀，疊加國(guó)內(nèi)需求面缺乏亮點(diǎn)，銅價(jià)上行動(dòng)力不足，不過(guò)滬倫兩市庫(kù)存回落，以及國(guó)內(nèi)刺激政策持續(xù)發(fā)力，銅價(jià)底部支撐增強(qiáng)，但上漲乏力，僅維持弱勢(shì)震蕩反彈格局。