供需兩弱格局持續(xù) 滬銅仍以震蕩格局為主

　　【儀表網(wǎng) 材料行情】早盤繼續(xù)走弱，滬銅微跌0.28%。外盤金屬方面，早盤僅四品種開(kāi)盤交易，漲跌互現(xiàn)。倫銅隔夜翻紅，微漲0.33%。
 

　　宏觀方面，美國(guó)5月里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)錄得-9，創(chuàng)2020年5月以來(lái)新低。美國(guó)4月新屋銷售總數(shù)跌至疫情初期以來(lái)最低水平。這一系列的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，使得美元失守102關(guān)口。不過(guò)這也使得銅價(jià)由于需求展望的擔(dān)憂而略顯承壓。
 

　　供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)銅礦TC于上周繼續(xù)小幅回落0.72美元至78.56美元/噸。據(jù)Mysteel訊，五礦旗下秘魯Las bambas銅礦工人再次罷工抗議游行，原料供應(yīng)干擾信號(hào)又一次顯現(xiàn)。同時(shí)銅精礦港口庫(kù)存較此前一周再度上漲15萬(wàn)噸至89.5萬(wàn)噸，顯示出全國(guó)范圍內(nèi)物流仍不甚通暢。但由于國(guó)內(nèi)煉廠自5月中下旬起檢修也相對(duì)密集，故TC價(jià)格整體回落幅度不大。預(yù)計(jì)6月間，隨著煉廠檢修的結(jié)束，TC料將出現(xiàn)小幅下行，程度則相對(duì)有限。
 

　　消費(fèi)方面，由于周初時(shí)滬銅期限結(jié)構(gòu)呈深度Back，下游接貨相對(duì)謹(jǐn)慎。換月后，市場(chǎng)活躍度提升，下游集中補(bǔ)貨，從而推高升貼水報(bào)價(jià)。同時(shí)精廢價(jià)差低于合理區(qū)間，利好精銅消費(fèi)。但終端需求目前仍然相對(duì)疲弱，訂單不甚理想。致使初級(jí)加工企業(yè)多以長(zhǎng)單采購(gòu)為主，散單成交依舊略顯清淡。這樣的局面料隨著疫情影響的逐漸退去在6月后慢慢得到改變。
 

　　庫(kù)存方面，昨日LME庫(kù)存下降0.05萬(wàn)噸至17.07萬(wàn)噸，SHFE庫(kù)存下降0.17萬(wàn)噸至19.64萬(wàn)噸。
 

　　整體來(lái)看，目前疫情使得供需兩弱的格局持續(xù)，但這樣的情況在接下去的6、7月間，將隨著冶煉檢修的結(jié)束以及疫情影響的淡去而改變。供應(yīng)的實(shí)際復(fù)蘇相較于需求或許偏早，疊加進(jìn)口銅的流入，因此供應(yīng)料略有過(guò)剩。預(yù)計(jì)后市價(jià)格仍以震蕩格局為主。待需求向好進(jìn)一步得到確認(rèn)，價(jià)格才有望再度呈現(xiàn)偏強(qiáng)格局。