鋁價(jià)近期震蕩下行 靜待市場(chǎng)反轉(zhuǎn)節(jié)點(diǎn)

　　【儀表網(wǎng) 材料行情】近期鋁價(jià)震蕩下行。截至5月6日當(dāng)周，倫鋁變動(dòng)-6.28%至2835美元/噸，滬鋁主力較此前一周變動(dòng)-4.4%至20010元/噸。LME鋁現(xiàn)貨升貼水(0-3)由上周五的-20美元/噸至-33.75美元/噸。
 

　　宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)會(huì)議決定將美國(guó)聯(lián)邦基金利率增加0.5%(即上漲50個(gè)基點(diǎn))，以降低美國(guó)高企的通脹率。加息后，聯(lián)邦基金利率區(qū)間增至0.75%到1%。這也是美聯(lián)儲(chǔ)22年來(lái)首次一次升息0.5%。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)還宣布將啟動(dòng)一項(xiàng)縮表計(jì)劃，從6月開(kāi)始，每月從9萬(wàn)億美元資產(chǎn)負(fù)債表中減少475億美元資產(chǎn)負(fù)債，三個(gè)月后，每月將減少950億美元。
 

　　目前國(guó)內(nèi)電解鋁建成產(chǎn)能4381.1萬(wàn)噸，運(yùn)行產(chǎn)能4033.3萬(wàn)噸，增量主要體現(xiàn)在正在穩(wěn)步投產(chǎn)的云南宏泰，及勞動(dòng)節(jié)前開(kāi)始通電啟槽的田陽(yáng)百礦兩個(gè)項(xiàng)目上。上半年國(guó)內(nèi)電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃基本結(jié)束，而海源綠能、中鋁連城及鶴慶溢鑫、廣投銀海等項(xiàng)目由于大修槽及技改，產(chǎn)能釋放要推遲到下半年。從新建項(xiàng)目來(lái)看，廣元林豐、白音華項(xiàng)目的投產(chǎn)預(yù)期也集中在八九月份之后。因此，從供應(yīng)角度來(lái)看，今年一季度產(chǎn)能恢復(fù)較為集中和快速，但后期產(chǎn)能增加的曲線會(huì)趨向平緩，5月份開(kāi)始，國(guó)內(nèi)電解鋁日均產(chǎn)量有望增至11萬(wàn)噸以上。
 

　　適逢“五一”假期，由于疫情導(dǎo)致運(yùn)輸管制尚未完全解除以及穩(wěn)產(chǎn)保供任務(wù)重，節(jié)前部分西北下游鋁廠及貿(mào)易商剛需入市備貨，市場(chǎng)可流通現(xiàn)貨偏緊，持貨商多低價(jià)惜售、報(bào)價(jià)維持堅(jiān)挺。然而，節(jié)前下游備貨偏剛需，補(bǔ)庫(kù)意愿整體并不強(qiáng)，市場(chǎng)成交低于預(yù)期，多數(shù)仍以執(zhí)行長(zhǎng)單為主，買賣雙方對(duì)價(jià)格仍存在較大分歧。而小長(zhǎng)假期間，國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)交投冷清，價(jià)格缺乏明確指導(dǎo)。而節(jié)后返場(chǎng)首日，市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)情緒較為低迷，多地氧化鋁價(jià)格維穩(wěn)運(yùn)行。
 

　　庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)社庫(kù)數(shù)據(jù)顯示庫(kù)存出現(xiàn)小幅累庫(kù)，海外庫(kù)存下滑至57萬(wàn)噸左右，處于歷史低位。截至5月5日，國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存103.3萬(wàn)噸，較此前一周增加4.6萬(wàn)噸。LME鋁庫(kù)存較上周增加0.17萬(wàn)噸至57.18萬(wàn)噸。
 

　　總體看來(lái)，電解鋁廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏快于預(yù)期，五一后集中到貨，庫(kù)存壓力重啟。部分下游企業(yè)訂單仍有不足，五一期間下游企業(yè)開(kāi)工率有所下滑。整體來(lái)看，目前鋁價(jià)主要壓力來(lái)自疫情多發(fā)下的疲弱氛圍，鋁價(jià)或維持低位盤整，靜待鋁市反轉(zhuǎn)節(jié)點(diǎn)。