2022年4月電纜原材料(銅材)月報

 

　　一、宏觀方面
 

　　國際方面，
 

　　1、美國一季度GDP季調環(huán)比折年率-1.4%，遠不及市場預期的1.1%。從分項看，消費和固定資產投資表現(xiàn)穩(wěn)定，兩者合計貢獻GDP約3.1個百分點。拖累來自三個方面，一是庫存投資，二是凈出口(尤其是出口)，三是政府支出，三者合計拖累GDP約4.5個百分點。
 

　　2、美國4月Markit制造業(yè)PMI指數(shù)初值為59.7，創(chuàng)去年9月以來新高，說明生產持續(xù)擴張，服務業(yè)PMI初值54.7，前值為58，反映增速放緩，但新訂單大幅增加。歐元區(qū)4月制造業(yè)PMI初值55.3，前值為56.5，服務業(yè)PMI初值為57.7，前值為55.6。
 

　　3、日本央行宣布繼續(xù)實施大規(guī)模刺激措施，并承諾將繼續(xù)無限量購買10年期國債，以捍衛(wèi)0.25%的隱性上限，顯示出其將重點放在支撐脆弱經濟上的決心。此外，日本央行還維持其將利率目標維持在當前或更低水平的指導方針不變。
 

　　國內方面，
 

　　1、為提升金融機構外匯資金運用能力，央行決定，自2022年5月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，即外匯存款準備金率由現(xiàn)行的9%下調至8%。
 

　　2、央行決定于2022年4月25日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構)，對沒有跨省經營的城商行和存款準備金率高于5%的農商行，再額外多降0.25個百分點。此次降準為全面降準，共計釋放長期資金約5300億元。
 

　　3、國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師朱虹解讀工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據：總體來看，一季度減稅降費、助企紓困多措并舉，工業(yè)企業(yè)利潤保持平穩(wěn)增長。但也要看到，外部輸入性通脹壓力加大，新冠肺炎疫情多點散發(fā)，給工業(yè)經濟平穩(wěn)發(fā)展帶來諸多挑戰(zhàn)，企業(yè)生產經營困難增多。一季度，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速比上年四季度回落3.8個百分點，并且不同行業(yè)、不同類型企業(yè)間利潤分化明(國家統(tǒng)計局)。
 

　　二、行情回顧
 

　　四月份銅價沖高回落，月初受俄烏局勢發(fā)酵，歐美制裁引發(fā)能源危機擔憂，倫銅兩度上探高位10500美金上方，后續(xù)受美聯(lián)儲鷹派加息預期不斷升溫帶動，匯市大幅波動，恐慌情緒打壓下有色金屬集體回調，截止29日下午三點，滬銅主力2206合約報73600點，月漲幅0.38%或280元。
 

　　宏觀方面，受俄烏沖突、全球大宗商品通脹及國內疫情多點散發(fā)等不確定因素影響，經濟增長預期遭冷，市場信心萎靡，股市大幅滑落，月內銅價受此承壓。后臨近月末，政治局召開會議一度重推市場信心有所恢復。
 

　　市場方面，四月份現(xiàn)貨銅漲320元，升貼水一路上漲。上海實施封控已經滿月，疫情影響下，運輸不暢，需求下滑較為明顯。庫存方面，國內延續(xù)季節(jié)性去庫，支撐了滬銅走勢，且升水局面延續(xù)，截止月底好銅升水430元/噸。整體交投疲軟，等待疫情放緩后有復蘇預期。進口盈虧方面，美聯(lián)儲即將鷹派加息，日本維持超寬松貨幣政策，人民幣大幅貶值，匯市影響加劇，本月進口盈利窗口重新打開，月底在600元/噸附近。
 

　　短期來看，銅價處于高預期低現(xiàn)實狀態(tài)，銅價動力主要集中在通脹及基建等預期上，現(xiàn)實來看消費及出口兩弱仍帶來部分壓力。展望五一節(jié)后，美聯(lián)儲加息即將落地，大概率50bp情況下或帶來銅價短期上揚，利空兌現(xiàn)后短期預計迎來一波修復性反彈走勢，上方壓力位于7.4萬上方。
 

　　三、廢舊市場
 

　　本月滬銅沖高回落，現(xiàn)貨銅與上月相比漲300元/噸左右，廢銅漲800元/噸。精廢差價在1720元附近。廢銅端優(yōu)勢較明顯。
 

　　月初行情震蕩，貨源較少，銅廠報價方面以河南新鄉(xiāng)，湖北報價較高，疊加對大戶采購價高于市場價200-300元不等，吸引臨沂金屬城貿易商送貨。月中行情大幅上漲，廢銅價格持續(xù)跟漲。銅廠為滿足正常生產，普遍抬價收貨，競爭激烈，江西銅廠最高價報到68700元/噸為去年10月份以來新高。月末行情下跌，市場情緒低迷，持貨商捂貨惜售，交投清淡。各銅廠庫存方面，3月底整體偏低，4月庫存有所回暖，但部分地區(qū)受疫情影響收貨受阻。
 

　　40號文落地后，江西增值稅返還比例存在擔憂，疊加下游線纜訂單一般，銅桿產量未恢復往年同期水平。河北廊坊地區(qū)銅廠三月中旬開始受疫情影響全線停產，湖北地區(qū)因產量要求開工明顯增加；沒有政策補貼地區(qū)的銅廠加工費普遍抬升。另玉環(huán)地區(qū)外貿清淡，導致黃銅棒訂單較差，江西新干廠家環(huán)保停爐，臺州路橋某大型企業(yè)今年重新生產黃銅棒，更青睞浙江寧波進口銅，價格有一定的優(yōu)勢。
 

　　四、庫存方面
 

　　國內方面，庫存積累期結束，已經提前開始去化，預計很快會再次降到歷史低位水平，對銅價形成支撐。交易所庫存率先見頂回落，且去化速度略超預期，而保稅港庫存也于近期開始回落。截止到3月25日，國內交易所最新庫存102055噸，上一周為129506噸，環(huán)比下降27451噸。截止到3月25日，全國庫存(包括保稅區(qū))為45.14萬噸，較上一周下降5.25萬噸，其中保稅區(qū)下降2.88萬噸，非保稅區(qū)下降2.37萬噸總庫存較去年同期低24.85萬噸，為近6年來同期最低值。
 

　　國外方面，LME庫存仍維持在低位運行，雖然近期有小幅回升，但整體上依舊偏低。截止到3月26日，LME倫銅最新庫存量報80550噸，較上一交易日減少50噸，跌幅0.06%。海外庫存下降的原因可能是西方加碼制裁令俄羅斯銅供應的減少，以及歐洲銅冶煉企業(yè)在能源價格暴漲下進入檢修期。綜合來看，全球庫存水平依然偏低，且已經迎來季節(jié)性去庫階段，一定程度上給予銅價支撐，短期價格仍有走強可能。
 

　　五、行業(yè)要聞
 

　　1、紫金礦業(yè)集團已簽署協(xié)議，以每股0.04澳元收購Xanadu礦業(yè)公司的19.9%股份，并以3500萬美元收購Xanadu子公司Khuiten金屬公司的50%股份。
 

　　2、阿富汗礦產部表示，阿方已同中國中冶公司簽署協(xié)議，中國可繼續(xù)經營阿最大的艾娜克銅礦項目。該銅礦據稱是世界上最大的未被開發(fā)礦床之一，儲藏價值高達1000億美元的銅礦資源。
 

　　3、智利銅業(yè)委員會(Cochilco)發(fā)布報告，預計2022年世界精煉銅市場將出現(xiàn)10.4萬噸的缺口，令全球金屬交易所的庫存面臨下行壓力。該委員會預計2023年的供應將過剩329,000噸。
 

　　4、加拿大礦業(yè)公司——艾芬豪礦業(yè)公司(Ivanhoe)表示，今年第一季度該公司在剛果民主共和國(DRC)的卡莫阿-卡庫拉(Kamoa-Kakula)銅礦綜合體生產55,602噸銅，創(chuàng)下了新的生產紀錄。其中三月份的銅產量創(chuàng)下19,605噸的歷史新高。
 

　　5、世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)上公布的最新報告數(shù)據顯示：2022年1-2月全球銅市供應短缺8.3萬噸，而2021年全年為短缺47.9萬噸。2022年1-2月銅產量為344萬噸，同比增長2.8%；1-2月精煉銅產量為400萬噸，同比增長0.7%。2022年1-2月銅消費量為408.1萬噸，同比增長4.7%。2022年1-2月中國銅消費量為214萬噸，同比增長3.3%。中國3月銅礦砂及其精礦進口量為2,184,256.66噸，環(huán)比增5.37%，同比增1.09%。