受宏觀情緒主導 滬銅重心繼續下移

　　【儀表網 材料行情】周二滬銅疲軟運行，日內跌勢延續，主力月2212合約開盤64640元/噸，日盤收于64410元/噸，跌700元/噸，跌幅1.08%。宏觀壓力增加，美元走強，疊加供強需弱下，銅價支撐減弱，日內滬銅走勢受宏觀情緒主導，重心繼續下移。
 

　　現貨方面，11月22日長江現貨1#銅成交價報65270-65310元/噸，跌150元/噸；升水520-升水560，漲30元/噸。現貨市場，持貨商捂貨惜售挺價強烈，買方接貨意愿不熱烈，實際需求疲弱，整體成交狀況寡淡。
 

　　庫存方面，截至11月22日，倫敦金屬交易所(LME)銅庫存增加625噸至91875噸，漲幅0.68%；截至11月18日，上期所周度銅庫存增加9641噸致85817噸，漲幅12.66%；截至11月22日，上期所滬銅期貨倉單41815噸，較前一日減少4025噸。
 

　　供應方面，2023年銅精礦供應可能增長強勁，中國冶煉廠的銅處理費有望上升，冶煉利潤相對可觀，生產積極性調動，供應產量有增加預期。據市場調研，銅精礦供應寬松，港口庫存維持高位，銅精礦現貨TC已經上升至90美元/噸上方，冶煉利潤不斷擴大。國內冶煉企業持續提高開工率，11-12月電解銅產量上升。
 

　　需求方面，國內疫情反復多點散發，令市場信心受挫，促使部分工程項目延期推遲。房地產行業雖受到金融16條措施支持，短期提振了市場情緒，但依然疲軟。房地產和建筑業占到中國銅消費的很大比重。故此，多因素交織加劇傳統淡季氛圍。
 

　　目前宏觀壓力整體增加，壓制期銅走勢，美聯儲繼續鷹派言論，市場避險情緒升溫，推動美元及美債企穩反彈，銅價承壓回調。而國內疫情持續多點擴散，加劇了市場憂慮情緒，并促使銅企開工率下滑。加之房地產疲弱繼續牽制銅消費表現，因為房地產和建筑行業占中國銅消費的很大比重，故此國家推出金融16條支持房地產行業和2000億元“保交樓”貸款支持計劃，以此提振市場消費情緒。此外，銅企冶煉利潤較好，加工費指數穩步攀升，各大冶煉企業持續提高開工率，預計11-12月電解銅產量將上升，但增量有限。整體來看，美聯儲偏鷹論調繼續給市場施壓，宏觀氛圍愈發偏空，疊加國內疫情持續擴散，令市場信心受挫，以及供應壓力漸增，滬銅弱勢繼續。