德國進口ULMER全系列AMF 69815

德國進口ULMER全系列AMF 69815

（1）利好

　　一、客戶市場

　　經(jīng)過國家連年推、媒體連年吹風、風險投資連年吹風，又經(jīng)過了疫情三年防控，中國企業(yè)終于普遍接受了數(shù)字化轉(zhuǎn)型這個詞。所以今年，IT項目購買訴求越來越強烈、越來越普遍。雖然客戶也不知道數(shù)字化轉(zhuǎn)型到底咋回事，也不知道數(shù)字化轉(zhuǎn)型怎么轉(zhuǎn)，也不知道數(shù)字化轉(zhuǎn)型是否能提升自己的營收，反正就買了。雖然中國企業(yè)不知道微服務技術(shù)有啥用，但就要微服務技術(shù)。雖然中國企業(yè)不知道啥叫云，但你說是云他就認。這就是中國企業(yè)。

　　而且不僅買了，還想整體買。過去，中國企業(yè)不知道信息化到底咋回事，不敢整體上，只敢一個模塊一個模塊點點點地上線，一個部門一個部門地信息化，但是當時中國企業(yè)軟件廠商給客戶提供的都是套件。現(xiàn)在，中國企業(yè)發(fā)現(xiàn)過去多年形成的點點點煙囪不好，于是現(xiàn)在想整體上一套套件，但是中國企業(yè)軟件廠商模仿美國SaaS，都做成了一個個點點點的單點SaaS，再一次和中國企業(yè)客戶需求背道而馳。

　　截止到8月，中國企業(yè)軟件廠商的上市公司都已經(jīng)全部發(fā)完半年報了，所以從半年報能夠看出來，除了個別廠商受所在行業(yè)的周期性或政策性影響以外，大部分廠商的增長都很不錯，甚至很多都增長20%-40%。就連中軟、軟通動力的這些干外包的都增長20%以上。

　　二、競爭

　　今年融資、上市IPO都比較難，所以即使是過去融了大錢的廠商都不敢再燒錢硬擴大營收了，而且風險投資商們都急于求成要求他們經(jīng)營現(xiàn)金流為正，讓他們更加保守打法、保守經(jīng)營。

　　對于過去沒有融到大錢的，在今年要么保命、要么偏安一隅、要么關(guān)閉、要么賣掉、要么合并，已經(jīng)騰出了市場空間，或者已經(jīng)不構(gòu)成競爭威脅了。

　　三、并購

　　過去，中國企業(yè)SaaS廠商被風險投資接力棒一棒棒地往下接盤，導致中國企業(yè)SaaS廠商營收很低、增長很低、虧損巨大、估值巨大，和二級市場形成嚴重的倒掛。致使老牌企業(yè)軟件廠商難以下手進行并購。

　　今年，央企國企被國資委追查商譽減值，今年，互聯(lián)網(wǎng)資本被國家反擴張，而且美國的SaaS市值由于美元收縮導致都下跌了40%-70%，所以中國的SaaS估值也都相應跌了50%以上。所以今年是老牌企業(yè)軟件廠商并購的一個大年。

　　（2）常見完不成業(yè)績的理由

　　一、體制內(nèi)

　　1、政府客戶：房地產(chǎn)市場不行了，地方政府沒錢了，地方政府拖欠回款

　　2、央企國企：央企國企頻繁做合并拆分重組，或者領導換屆，致使付款流程變長了，今年想回款比較難了

　　二、體制外

　　1、疫情防控導致銷售推進緩慢，或者不能進場實施和驗收

　　2、經(jīng)濟形勢不好導致企業(yè)IT項目延后，或者項目預算減少

　　（3）中國企業(yè)客戶熱點訴求

　　一、體制內(nèi)

　　1、政府客戶：2015年營改增、2018年國稅地稅合并。IT預算權(quán)、IT規(guī)劃決策權(quán)、IT建設權(quán)，逐步上移到省級和部委級。這種變化，商務關(guān)系怎么適應、技術(shù)架構(gòu)和平臺怎么適應、交付和運維怎么適應

　　2、央國企：2018年以來，中國國企央企在國資委做大做強的指引下開始進行頻繁的拆分合并重組，又在新時代數(shù)字化轉(zhuǎn)型的大風下，集團統(tǒng)一管控應用的IT預算權(quán)、IT規(guī)劃決策權(quán)、IT建設權(quán)，集中在集團總部，把業(yè)務應用的IT預算權(quán)、IT規(guī)劃決策權(quán)、IT建設權(quán)下放到業(yè)務單元一二級公司。近三年，中國各地國資委以及央企，紛紛成立投資公司，用資本的力量進行混改，并購優(yōu)秀民企，進行新舊動能轉(zhuǎn)化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。中國地方政府來自土地的財政越來越少，來自國有資產(chǎn)有償使用的財政越來越多，所以這個趨勢越來越成為主流

　　二、體制外

　　1、大型、中大型：我在2018年就提過中大型民企，搞三個一體化：線上線下一體化、國際國內(nèi)一體化、產(chǎn)銷一體化，所以，線上電商ERP、零售中臺、跨境電商ERP、全國零售終端統(tǒng)一管理，成為了現(xiàn)在的上云熱點。所以我2015年就說不要把過去的軟件在云上重做一次，就如同2010年在移動互聯(lián)網(wǎng)時代我說不要把過去的軟件在手機上重做一次

　　2、中型：多地多公司或多工廠，是中型的典型套路，但他們不需要啥小集團統(tǒng)一管控，他們需要的就是1+1+1+1，各地收入加起來就行。

　　3、小微：業(yè)務+IT一體化，在天貓+釘釘、微信+企微、抖音+飛書這些互聯(lián)網(wǎng)公司的推動下，成為了主流應用熱點。不過釘釘、企微、飛書這幾年也發(fā)展的不如意，也都紛紛搞大客戶、私有部署、定制開發(fā)。

　　雖然很多人自己冷就覺得都冷，但從各個公司的財報來看，小微市場的增長，今年仍然很高速。

9月18日，華夏中證機床ETF、國泰中證機床ETF雙雙獲得證監(jiān)會批復，這也布局機床產(chǎn)業(yè)的ETF。據(jù)悉，該兩只ETF產(chǎn)品于9月16日申報，從申報到獲批，僅用時兩天。

　　兩只ETF產(chǎn)品跟蹤的標的指數(shù)為中證機床指數(shù)，該指數(shù)從滬深市場中選取50只上市公司作為樣本，涉及機床產(chǎn)業(yè)各個環(huán)節(jié)，反映機床產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。

　　國泰基金量化投資部總監(jiān)梁杏對《證券日報》記者表示，中證機床ETF產(chǎn)品快速獲批，反映出監(jiān)管部門加快審批節(jié)奏，體現(xiàn)出資本市場落實國家重大發(fā)展戰(zhàn)略、服務實體經(jīng)濟的決心。同時，也將引導中長期資金入市，壯大機床產(chǎn)業(yè)，進而促進產(chǎn)業(yè)鏈自主可控，推動國民經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。

　　提升機床產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新能力

　　加快“卡脖子”技術(shù)攻關(guān)

　　機床是制造機器的機器，被稱為“工業(yè)母機”，不僅是國家裝備制造的根本，也在國民經(jīng)濟現(xiàn)代化建設中起著重大作用。機床工業(yè)的現(xiàn)代化水平和規(guī)模，以及所擁有機床的數(shù)量和質(zhì)量是一個國家工業(yè)發(fā)達程度的重要標志之一。

　　以來，隨著我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級不斷推進，各行業(yè)對工業(yè)機床提出了越來越高的要求，尤其是中美貿(mào)易摩擦以來，我國芯片、發(fā)動機、材料、數(shù)控機床、工業(yè)軟件等領域的“卡脖子”現(xiàn)象凸顯，受到國家的高度重視。

　　近年來，國家政策大力支持機床產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大，加快解決“卡脖子”難題。2015年5月份推出的《中國制造2025》，將機床列為十項重點領域之一；2016年5月份發(fā)布的《國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略綱要》明確要求：面向2020年，繼續(xù)加快實施已部署的國家科技重大專項，聚焦目標、突出重點，攻克通用芯片、高檔數(shù)控機床、集成電路裝備……等方面的關(guān)鍵核心技術(shù)；2021年3月份發(fā)出的《第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標綱要》明確提出“推動集成電路、航空航天、船舶與海洋工程裝備、機器人、先進軌道交通裝備、先進電力裝備、工程機械數(shù)控機床、醫(yī)藥及醫(yī)療設備等產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展”；2021年12月份《“十四五”智能制造發(fā)展規(guī)劃》提出“圍繞關(guān)鍵工藝、工業(yè)母機、數(shù)字孿生、工業(yè)智能等重點領域，支持企業(yè)聯(lián)合高校、科研院所和上下游企業(yè)建設一批制造業(yè)創(chuàng)新載體”。

　　“我國已連續(xù)多年成為大的制造業(yè)國家，在我國邁向制造大國的道路上，作為基礎工業(yè)支撐的機床產(chǎn)業(yè)需求也得以顯著提升。”華夏基金中證機床ETF基金經(jīng)理司帆對《證券日報》記者表示，我國的機床行業(yè)大而不強，具有廣闊的提升空間。低端市場充分競爭，中市場寡頭壟斷，且高度依賴進口。我國機床尤其是數(shù)控機床產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)獨立自主將是未來趨勢。

　　司帆進一步表示，我國機床行業(yè)長期存在較大的貿(mào)易逆差，且進口產(chǎn)品以系列為主。2020年疫情以來，海外公司供給受限疊加我國技術(shù)突破、產(chǎn)品質(zhì)量提升的共同作用下，客戶對國產(chǎn)品牌接受度提高，推動國產(chǎn)機床對部分中海外機床的進口替代。

　　梁杏認為，ETF產(chǎn)品的推出，吸引了中長期資金入市，為機床產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了資金支持，有助于提升產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新能力，加快“卡脖子”關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，促進我國經(jīng)濟長期穩(wěn)定發(fā)展。

　　引導市場資金流向優(yōu)質(zhì)公司

　　投資者分享增長紅利

　　近年來，我國機床產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，上市公司成為中堅力量。據(jù)司帆介紹，經(jīng)過多年發(fā)展，我國機床數(shù)控化率不斷提高。根據(jù)《中國制造2025》規(guī)劃，預計我國關(guān)鍵工序數(shù)控化率在2020年達到50%。

　　中證機床指數(shù)于今年5月9日發(fā)布，該指數(shù)從滬深市場中選取50只業(yè)務涉及機床整機及數(shù)控系統(tǒng)、主軸、切削工具等關(guān)鍵零部件的設計、制造和服務等領域的上市公司作為樣本，集中反映了我國機床產(chǎn)業(yè)攻堅克難、實現(xiàn)工業(yè)“自立自強”的重大發(fā)展成果。

　　對于中證機床指數(shù)的特點，司帆分析稱，最新一期樣本中，超過50%權(quán)重分布在深交所主板。機床整機樣本數(shù)量和權(quán)重占比均超過50%。從最新一期樣本的行業(yè)屬性來看，樣本數(shù)量和權(quán)重主要集中在機械制造，其次是電子和有色金屬。

　　中證機床ETF產(chǎn)品的推出對于壯大上市公司力量、加快投資者回報等方面具有積極意義。梁杏分析稱，一方面，中證機床指數(shù)的樣本公司業(yè)務涵蓋機床產(chǎn)業(yè)的各個環(huán)節(jié)，ETF產(chǎn)品的推出，將為這些上市公司帶來關(guān)注度和二級市場資金，促進企業(yè)加大研發(fā)力度，拓展產(chǎn)品線，促進機床產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大。另一方面，在國家政策大力支持下，機床產(chǎn)業(yè)迎來快速發(fā)展機遇，投資者通過配置相關(guān)標的，有望獲得豐厚投資收益，分享經(jīng)濟增長紅利。

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