淺談電力設備的結構變化

    2018年電力設備的發展跌宕起伏，主要受政策收緊、產能過剩導致激烈競爭的影響。展望2019年，我們認為行業發展驅動力將主要來自兩個方面：

 

    1、結構性變化驅動下的發展方式轉變。政府補貼是電新行業最為重要的邊際條件之一，補貼缺口的擴大必然導致的結果就是補貼退坡，倒逼行業轉變粗獷的擴張型發展方式，從數量發展轉變為質量發展，低端產能將因為盈利能力下降被淘汰，高端產能因具備后發優勢而逐漸擴大占比。

 

    目前正在成長的新能源車、光伏仍處于資產負債表驅動階段，產能擴張和過剩是行業發展的當前狀態。技術路線仍未完全統一并具有極強驅動力，市場和成本競爭是當前主題，在補貼退坡、平價上網即將到來的背景下，能夠擺脫政策補貼依賴的高轉換率、高能量密度方向是引領行業發展的主要驅動力。

 

    風電行業在陸上風資源越來越稀缺的背景下，發展重心開始往海上轉移，海上風電大型風機將是主要發展方向。2019年風電將進入競價配置時代，平價上網進度被進一步加快，發電量消納將成為影響風電行業的重要因素。

 

    未來1-2年投資機會將集中在結構性變化，光伏領域的單晶替代、新能源車領域的高鎳NCM811正極及硅碳負極、風電領域的大型海上風機在技術成熟和成本具備競爭力時，將打破原有市場結構，誕生新的龍頭企業。

 

    2、具備逆周期屬性的電力設備投資加速。在經濟面臨下行壓力，對外貿易遭遇阻力的背景下，擴大內需成為了穩定經濟增長的應對措施，電力投資由于覆蓋范圍廣、投資額高、持續時間長，成為了擴大內需的重要選項。

 

    在電網投資領域，能源局下發通知將建設12條特高壓工程，合計輸電能力5700萬千瓦，總投資超1500億，目前青海-河南、張北-雄安項目已被核準。

 

    在核電領域，總投資423億元的國電投CAP1400核電示范工程項目已實現核準，將于近期開工。2019年自主三代核電技術有望取得突破，中核漳州1、2號和廣核惠州1、2號共4臺“華龍一號”機組核準預期不斷提升。